路路通的世界

《延伸閱讀》

[2022/06/08] 《標的觀察》1342 八貫：2022Q2 EPS！事實上你該做的就僅僅是尋找正確的方向且堅定不移地朝那方向邁進而已。 [點擊即連結]

《主文》

之前賣瓜仔於6月初第一次寫關於它的文章，當時嚴格上也可以算是成績預測，但那時候的6月成績分別假設1.8、2億元帶入，毛利率以25、26、27及28%四個數據帶入預估，但看了一下近期網路及公司推估2022Q2可能的毛利率大概坐落於28~30%，好吧！反正預估就是帶點刺激及風險，這篇賣瓜仔就把Q2三個月正確的營收及可能的毛利率帶進27、28、29及30%試試看！

2022/06正確的營收為214236000元，事實上高過6/8預估的1.8及2億元。

毛利率的部分由於強勢的美元加上產品組合的改變(所以我那時的推測應該也合理：戶外掉了可以由其它毛利較高的領域來彌補)，因此我把原先的25、26、27及28%變成這次的27、28、29及30%。

營業費用是比較難推正確的項目，就前幾季的營收搭配的營業費用做出兩個數據去預估：4800、5100萬元；換算為營業費用率分別為7.692及8.173%。其實相較於前幾季的%是差不多的(那當然能控制在5000萬元以下是對EPS的幫助是更理想的)。

業外的部分沒意外應該是要有進帳的(多寡問題而已)，2022Q1的業外收益就差不多在2100萬元附近(其中淨外幣兌換利益就至少有1600萬元)，那你反問我2022Q2有沒有可能還有這種好康ㄟ(2022Q1應該算肥吧？業外損益佔稅前淨利比=16.07%還不算嗎？如果不算是你太貪心還是我太容易滿足？哈哈)？我啊災喔！但以它營收大概85%以美元計價來看其實真的不無這個可能，為了安全起見我這位瓜農還是用較保守的700、1200萬元(總業外收益)帶入當預估值。

所得稅佔稅前淨利比用最陽春的20%應該不會誤差太大。

得出可能的EPS範圍大概在1.468~1.783元/股(如果營業費用及業外收益賞臉的話上限值可能會更高)。

《結語》

沒意外的話要贏過2020Q1的EPS=1.52元/股應該不難，所以2022H1幾本上應該可以站上3元/股，下半年度只要營收力道再稍大一點加上美元繼續強勢(甚至只要維持)；至於產品組合的部分如果高毛利的產品占比再大一點那就更美了。

其實我喜歡這間公司的一個主要的點是：產品運用的範圍算很分散，而且重點是都算利基性產品，通膨或許會縮減掉佔公司目前比重最大的戶外領域訂單(就我所知有新增一個戶外大客戶，所以你要說減到哪裡應該有限)，其它航太/醫療/工業影響可能會較小(甚至會是呈現不錯程度的成長狀態)，說穿了是一間可以給投資者未來性的企業(前提是它要照這樣走甚至更成長；而相信且願意成為股東的投資者願意相信)。

另外，這種公司沒意外後面的金流會蠻壯的(當然還是得視之後的投資狀況)，你犧牲現在(但其實也沒到犧牲這種字眼那麼誇張)它會給你更甜的報酬！

且走且看其實也可以很隨興自在的，但希望勝券在手也要你稍加力道的緊握住它，共勉之~

※ BGM：彭羚 - 囚鳥 [點擊即連結] 

※ 以上是個人自學的不專業看法，若有問題或發現錯誤歡迎提出，本人虛心接受並衷心感謝您的指教！本人『並無提供』任何有關投資的建言，請各位斟酌使用！