路路通的世界

《延伸閱讀》[點擊即連結]

※ [2019/03/15]《標的觀察》2066 世德：風華再現？

※ [2019/04/06]《標的觀察》2066 世德：當然...毫無疑問的...(2019/03/15之延伸)

※ [2019/08/16] 《標的觀察》2066 世德：回神了？大賺特賺？

《前言》

這檔標的可能是賣瓜仔少數連載的其中一檔，每檔標的對賣瓜仔而言都可以是很棒的學習經驗(無論看起來是好的或是壞的)，那當然台股中也不乏股價從百元俱樂部摔至一個新低點的，它鐵定不是第一；當然也不會是最後的一個！

併購到底是解藥抑或是毒藥？陣痛及磨合期到底要多久也不一定！但就以這檔標的來看，至少賣瓜仔認為它目前的狀態是處於陣痛期的(感覺有點難產)，以下賣瓜仔就簡單的敘述一下它的近況。

《主文》

※ 毛利率：就最新2019Q3的數據(=24.15%)來看，雖然不是近10季的最低，但仍處於一個低檔的水準，接下來是否能回到以前的榮景的確是一個很大的問號！

※ 營業費用率：就2019Q3的營業費用其實是較上一季(2019Q2)減少的，但怎麼換算成比率後卻是差不多的狀態？原來是2019Q3的營收已不若前幾季強勁，甚至可以說是併購之後單季營收較為弱勢的一季(=588972000元)，因此在分母(營收)變小的速度高於分子(營業費用)減少的幅度下，營業費用率還是處於跟上一季(2019Q2)差不多的狀態(2019Q3=21.13%)！

※ 營業利益率：那當然在毛利率較上季更為低及營業費用率又差不多的狀態下，可以看到只剩區區的3.02%！

※ 業外損益佔稅前淨利比：無庸置疑的，這是它較2019Q2倒楣的地方，業外沒有幫上忙就算了還扯它後腿，那當然我們看到業外的細項發現其實不太複雜，只是就這加總的-620萬元業外對只有約1800萬元的營業利益而言不啻為一項大負擔啊！↑

[補充：2019/11/26 21：10] 底線的部分改成約1200萬元的稅前淨利會比較適合！

※ 稅前淨利率：少得可憐的營益率加上豬隊友(業外)的扯後腿讓它變得有點淒涼(=1.97%)。

※ 所得稅佔稅前淨利比：自從併購之後的稅率也極難拿捏！↑

※ 稅後淨利率：德國的併購公司Max Mothes GmbH這季也很不賞臉的扯母公司世德的後腿，實際上為1.08%，幾乎已經被逼到懸崖邊了！

《結語》

看不見的是過去的景；放不下的是過去的好；猜不透的是現在的心！

※ BGM：劉德華 - 今天 [點擊即連結]

※ 賣瓜的：『翻過眼前的山才能看到後面的海！』

※ 以上是個人自學的不專業看法，若有問題或發現錯誤歡迎提出，本人虛心接受並衷心感謝您的指教！本人『並無提供』任何有關投資的建言，請各位斟酌使用！