路路通的世界

※ 里斯本夜車(Nachtzug nach Lissabon) 

※ 作者：Pascal Mercier

※ ISBN：9789863843146

《前言》

那是一本我只看了約2/3就放棄的書，不知道是否是五年前的我未能了解內容所指的意涵，但或許是因為這樣我才會偶爾想到它的存在，當中我最喜歡的就是這句話：『我們總是無法看清自己的生活，看不清前方，又不了解過去。日子過得好全憑僥倖。』而想起這句話的同時又會想到劍雨(港片)裡面方丈所說：『去，死者乃為生者開眼，過去心不可得，現在心不可得，未來心不可得，未來已成現在，現在已成過去，隨心去吧，看能得否?』。

這兩句話無論場景變了、套在哪個時間點都無不妥，我甚至把這兩句話當成人生的座右銘(只差沒有裱裝)。

5234 達興材料差不多是買那本書的時候看到的，當然當中有些誤會，因為我本來想查做雨具的1315 達新，算是很美麗的誤會，5234 達興材料也算是一檔很好掌握的標的，以下我就試著推敲它2020Q4的成績！

P.S. 以下數據皆取自至小數第三位！(無四捨五入)

《主文》

近10季的毛利率為34.964%，非常的趨近35%，因此就帶入33%、34%、35%、36%四種假設的毛利率去估算；營業費用的控管程度也是相當的穩定，大概都落在2億元/季附近，因此也不用再做第二假設，換算為營業費用率為19.364%，其實近幾季的營業費用率都明顯較2019年之前的高一點，看起來是銷售費用增加所致，但尚可接受的漲幅。

業外損益佔稅前淨利比都趨近於0%，因此也不用再做第二假設。

所得稅佔稅前淨利比抓14%應該很保守了。

因為假設都很單一所以答案也很簡潔，依照毛利率33~36%的順序來看，2020Q4可能的EPS大概在1.179~1.439元/股，較可能為1.352~1.439元/股這區間，明顯較前幾季略為衰退，因為2020Q4的營收也呈現小幅衰退狀態，但這也表示從頭到尾每個環節的保持程度很夠，因為EPS跟營收正相關程度算大。

2020Q1~Q3的EPS=4.71元/股，因此2020年可能的EPS=6.06~6.15元/股(2018年=6.38元/股；2019年=6.33元/股)

現金股利發放率近五年約坐落在7~7.9成，換算後(依EPS=6.15元/股去計算)可能發放4.3~4.85元/股，但考慮企業的配息政策似乎都以0.5元為單位，因此可能配息4.5或5元/股。

※ BGM：Yiruma - Room With A View [點擊即連結] 

※ 以上是個人自學的不專業看法，若有問題或發現錯誤歡迎提出，本人虛心接受並衷心感謝您的指教！本人『並無提供』任何有關投資的建言，請各位斟酌使用！