路路通的世界

《前言》

每個人的人生道路上，一路走來總會依靠著一些人、事、物；甚至是一些小動作證明自己還存在這世上。就像是布魯克林孤兒(Motherless Brooklyn)罹患妥瑞氏症的男主萊諾靠著數數字、拍打等異於常人的行為來支撐他在常人看來似乎是不正常的世界，當中帶有強迫、自願性參雜在一起的宿命；就像這間企業之於賣瓜仔一樣，預測它成了我每季首要的任務(每每在算它的可能性時就好像把嗎啡打在腦子那般的興奮)，至於幾季了呢？我想想...真的讓我好好凹凹手指頭想想...

P.S. 以下數據若除不盡皆四捨五入求至小數第二位！

《主文》

[已知數]

※ 2019Q4營收：70136000+70863000+82309000=223308000元

※ 股本：360544000元；股數：36054400股

P.S. 老實說，2019總營收(=9.4億元)YoY=-5.31%(約5300萬元)，整個下半年呈現衰退的跡象(當然整體產業應該不只有它出現這現象)，但除此之外你還希望我挑它什麼？

[未知數]

※ 毛利率：

1. 國際長纖紙漿仍維持低檔價格的狀態。

2. 機臺稼動率不若2019上半年。(要消化庫存)

3. 產品單價的消長。(是否有促銷求售？程度？)

綜合以上幾項比較可能影響的因素後，賣瓜仔還是決定以(A)30%、(B)31%、(C)32%這三個數值當頭帶入！

※ 營業費用率：說實在的，你要我直接猜它數值我還真的不太敢猜(上次就猜大了)；這樣好了，用最原始的方式，抓可能的%數，我就猜個9%(應該是進可攻退可守)，223308000元*9%=20097720元 (約2000萬元附近)，我想應該是可接受的方案！再龜毛一點我會抓8.5%、9%兩路去猜，但不用那麼複雜，若真是坐落在8.5%附近就當撿到的！

※ 營業利益率：

(A) 30%-9%=21%

(B) 31%-9%=22%

(C) 32%-9%=23%

※ 業外損益佔稅前淨利比：還是複製貼上的句子→沒意外會坐落於2%~3%附近，但為了好算會帶0%，多的就算撿到！

※ 稅前淨利率：

(A) 21%

(B) 22%

(C) 23%

※ 所得稅佔稅前淨利比：運氣好一點可能在20%~21%之間，但我太習慣抓22%保持類似萊諾的安全感！

※ 稅後淨利率：

(A) 21%*(1-22%)=16.38%

(B) 22%*(1-22%)=17.16%

(C) 23%*(1-22%)=17.94%

※ EPS：

(A) 223308000元*16.38%/36054400股=1.01元/股

(B) 223308000元*17.16%/36054400股=1.06元/股

(C) 223308000元*17.94%/36054400股=1.11元/股

《結語》

2019年整年EPS要達5元/股可能嗎(2019Q1~Q3=3.9元/股)？如果以上諸項的細節往好的方向偏是很有可能的(賣瓜仔覺得自己抓得算保守了)，賺5元/股企業的配息政策多抓在8成，因此股息沒意外應該是4元/股(要低於上次的3.8元/股應該是不太可能)。但我還是老話一句，投資者要看的應該是未來，希望整體景氣能逐漸反轉；也期待台商回台建廠的效益能在2020年明顯看見！

※ BGM：張國榮 - 我 (粵) [點擊即連結]

※ 賣瓜的：『當你反問的對象是個啞巴，你期望聽到的答案是？』

※ 以上是個人自學的不專業看法，若有問題或發現錯誤歡迎提出，本人虛心接受並衷心感謝您的指教！本人『並無提供』任何有關投資的建言，請各位斟酌使用！

圖片來源 [點擊即連結]：博客來網路書店

※ 書名：布魯克林孤兒 (Motherless Brooklyn) [點擊即連結]

※ 作者：強納森．列瑟 (Jonathan Lethem)

※ ISBN：9789577412348