路路通的世界

《前言》

光是看到標題就感覺很威：一個股本！！各位覺得如果賣瓜仔跑去馬路上大喊：我持有的標的今年賺了一個股本！別人會用怎樣的眼光看我？驚訝？羨慕？答案是：他瘋了嗎？

嗯~這的確是要有點能耐的啊(如果幾乎是純本業的話)！但請別把這個標題當成是唯一的光環，比它(賺一個股本)重要的指標還大有人在。話說回來，到底何謂賺了一個股本？這樣好了，我先送各位答案：每股盈餘(EPS)=10元！打完收工，夠簡單了吧！其實還真的是不難，只是如果今天我要你推給我看或者是說明，你可以做到嗎？我想...其實有很多人真的就是單純的死記答案而不知道為何！

[EPS的計算公式]

問題：A或B何者才是計算EPS的公式？

答案：A、B都是。(但我很懶所以慣用A)

但為何/股本就得再乘10？各位還記得1股=10元嗎？你這樣記好了，A公式是『正常版』的算法，如果你今天用了B公式就得再乘10的原因是因為→論輩分股本>股數(因為1股=10元)，因為你翹屁股(台語)用了B公式，B公式的分母是大體積的股本，本來用A正常的答案就出現了，但你今天再改放一個大10倍的股本，你當然要再乘10倍回來才是正確的答案(不信你不要乘10就知道了)。為何我要大費周章的用吃3片西瓜的時間說B公式(反正我自己不是說了只會用A公式嗎？)，因為公式B比較好解釋：賺一個股本！

既然都說賺一個股本了，那表示分子的稅後淨利要多少？不知道？好吧！伸興這間企業的股本=605356000元(約6.054億元)，所以上方的稅後淨利也要是605356000元對吧？意即稅後淨利=股本啦！上下相除不就剛好為1了嗎？所以就變成1X10=EPS→10=EPS！

《主文》

今天若你有興趣去預測它的成績，毛利率可以近8~10季的最低、均值、最高去推演(還是以前兩者為重)。上面比較特別需要交代的點是2018Q1，毛利率可以說是近10季最低潮(=21.14%)的時候；加上營業費用率來到一個極致的高點(=14.31%)；上面兩個大頭加上業外這個不爭氣的搞死了下面的稅前淨利率(=-1.65%)這位小老弟，當然到中下層就掛點了最下面的小小弟EPS(=-0.91元/股)必死無疑啊！

怎麼可能！我不相信資優生也會走到這步田地！恩...其實沒那麼嚴重啦= = ，但是要安你自己的心之前你要先去了解一下細節！

1. 2018Q1新台幣兌美元匯率升值較明顯，影響：

A. 營收縮水，毛利也下降！

B. 嚴重匯損！(這是虧損的主因)

2. 每年的Q1幾乎可以說是它的最淡季，加上因新台幣兌美元升值所以營收更明顯縮水，因此就算營業費用(分子)跟前幾次差不多的狀態下，營收減少(分母變小)，換算後的營業費用率勢必提高！

3. 匯損就匯損！真的要不了你的命啦！因為損益表是應計制的所以有動作就得表示表示，沒有實際兌換就不會有虧損！

從2012年至2018年這幾個完整的會計期間只有2017年沒賺到一個股本，2019年沒意外應該還是有(2019Q1~Q3=9.25元/股)。↑

營業現金流對稅後淨利比幾乎都是標準之上，顯示含金量是非常沒問題的！↑

投資者比較關心的現金股利發放率也都約維持在6.5~7成之間(我以前還沒注意到，一直以為它至少都8成起跳)，成績比較遜色的2017年也釋出極大誠意發到幾乎是100%的狀態了(=97.93%)。↑

《結語》

若以9.5元/股來計算的話，2020/01/20收盤=133元/股，殖利率=7.14%，其實不算低，當然賣瓜仔並非在推薦它(這很重要不要誤會)，單純用殖利率去決定買不買是很可怖的事！在電機類股當中它的輩分算是冷門又重的(很多投資者好幾年前就開始存它了，我相信到了現在還是沒有很明確的理由可以讓他們放棄持有它)，2019營收YoY=-11%，也是衰退1成了！有興趣的朋友可以加入追蹤看看後續動態！

※ BGM：渡邊美里 - My Revolution [點擊即連結] (你看過帥哥西裝這部百看不厭的日本電影嗎？)

※ 賣瓜的：『若一間賣大便的公司能靠這產品賺一個股本，那你我都必須承認大便是香的！』

※ 以上是個人自學的不專業看法，若有問題或發現錯誤歡迎提出，本人虛心接受並衷心感謝您的指教！本人『並無提供』任何有關投資的建言，請各位斟酌使用！