路路通的世界

《延伸》

※ [2018/11/01] 《標的觀察》8114 振樺電：資優生的危機？

※ [2018/11/25] 《新聞解析》8114 振樺電：振樺電Q3獲利飆新高，Q4營運動能樂觀！

《參考資料》

※ [2019/03/22 11:47 中央社 中央社] 振樺電去年每股賺8.52元 看好營利率走揚

※ [2019/03/08 08:24 時報資訊] 規模經濟顯現，振樺電本業獲利回溫

《前言》

當然，並非賣瓜的嘴巴不說好話，於2018/11/01時的文章結語似乎有點一語成讖的味道！但...最新一季(2018Q4)的成績比起2018Q3的慘烈似乎有過之而無不及啊！更可悲的是...新聞稿竟然用迴避的字眼來誤導普羅大眾，而且標語讓人感覺未來有無限可能啊！在你準備沉浸在美好的未來之前，我們先來看一下最新一季(2018Q4)的重點數據！

《P.S.》

1. 以下數據若除不盡皆四捨五入取自小數第二位！

2. 自行換算出來的其實多少跟財報狗給的數據有些出入(老實說我不知道為何，但算法是對的)，但誤差基本上不至於太大(我還是依據上表去做換算的)！

※ 毛利率：31.77%，續創自2011年之後的新低紀錄！

※ 營業費用率：31.77%-5.82%=25.95%，如果不跟2016Q2以前的相比看似有穩定的跡象，但所謂的持穩只是比不惡化好一點，依舊是幫不了最終的結果(EPS)！

※ 營業利益率：5.82%，還是老話一句：就算營業費用率再怎麼穩定，一旦頭(毛利率)出現衰退情況，營益率一樣得跟著遭殃(下降)！

※ 業外損益佔稅前淨利比：(4.22-5.82)/4.22*100%=-37.91%，這季可沒像2018Q3那般好運還有50.25%的助益，而是反向的幫了倒忙！

※ 稅前淨利率：當然啦！本來就不怎麼高的營益率(5.82%)加上豬隊友(業外)的神助攻，就只剩4.22%的超低水準了！

※ 所得稅佔稅前淨利比：(4.22-2.83)/4.22*100%=32.94%！當然，這因素大部分也無法有效掌握，但值得一提的是...又創了自2011年後的新高紀錄！

※ 稅後淨利率：綜合了以上種種的倒楣因素，噔愣~只剩下2.83%的水準了！簡直可以跟代工業的2317鴻海相互較勁了！

※ EPS=8.52(2018整年)-7.42(2018Q1~Q3)=1.1元

(以下數據仍是依據財報狗網站顯示的數據換算出來的)

※ 長短期金融負債比(2018Q4)=60.23%(幾乎跟2018Q3的63.48%不相上下)，這是要付利息的債務，達6成其實很吃重！

※ 折舊營收比(2018Q4)=56119000/2674996000*100%=20.98%，毛利率=31.77%；折舊營收比(2017Q1)=15798000/1107663000*100%=1.43%，毛利率=41.83%，合併瑞傳、KIOSK的結果是→營收大增；利潤大減；毛利率與折舊營收比之間的距離拉得更近，表示：折舊增加對獲利的負面效果遠大於營收增加的結果！

《結語》

其實我一直覺得年紀漸長就越想做到公私分明(當然不可能百分百)，但至少在投資這條路我自認為可以做得很好，換言之我對於每一間企業並無喜惡之分，數據給的答案不一定會顯示在當時甚至是一段時間的股價(當然如果你非得把時間花在財報數據跟股價之間一段期間的連結性有多高，就別花時間看財報了)，但重點是：已成形的趨勢我們可以去做對自身而言不錯的抉擇，買與賣其實都是同一件事，每一次的觀察對自身而言獲得了甚麼重要的啟示，對賣瓜的而言那才是最寶貴的收穫，我從來不覺得我是在投資股市；而是自己的腦袋！別去進行與自身長期累積出來觀察的論點相反的決定，企業犯錯我們真的用不著陪著它沉淪(抱歉我很單純的認為我是投資的立場所以~很現實)；但企業對的時候(當然幾成的接受度每個人不盡相同)如果手邊真的有可以動用的資金，就投資它讓它成為你人生的一段美好旅程，投資是為了讓生活更美好而非讓身心俱疲！

※ BGM：陸虎 - 雪落下的聲音

※ 賣瓜的：『盡力做好一件事可能是人生持至最後還能值得安慰的事件之一！』

※ 以上是個人自學的不專業看法，若有問題或發現錯誤歡迎提出，本人虛心接受並衷心感謝您的指教！本人『並無提供』任何有關投資的建言，請各位斟酌使用！