路路通的世界

p.s. 以下數據若除不盡皆四捨五入求至小數第二位！

《前言》

哥吉拉&三頭龍王者基多拉是將於2019/05/29上映的《哥吉拉II怪獸之王 Godzilla: King of the Monsters》的兩大主角，在賣瓜的看完了預告片後，心裡產生了兩個感想：

1. 哥吉拉不知道是中年發福還是沉睡太久，感覺有發福的跡象！

2. 哥吉拉明明可以用屌屌的藍色火焰(噴完而後嘶吼)攻擊對手(遠攻型角色)，但往往看到對手就是腎上腺素激升，非要把自己搞成近攻型的角色，我的老天鵝啊！對手基多拉可是有著三顆長頭的，哥吉拉似乎有點不清楚自己只有雙臂啊！

好啦！以上的廢言說完了，今天要介紹的兩個主角是9910 豐泰及9904 寶成，這兩間台灣製鞋企業可算是國際知名運動品牌的主要供應商，實力都算是不容小覷的啊！在看完了哥吉拉的預告片後心有戚戚焉，順而想到這兩間製鞋的王者[9910 豐泰→資本額：66.79億元、市值：1636億元；9904 寶成→資本額：294.7億元、市值：1105億元]，寶成的體積整整大了豐泰294.7/66.79=4.41倍，但豐泰的市值卻是寶成的1636/1105=1.48倍。

《主文》

市值，顧名思義，指的是一家公司的「市場價值」，可藉由公司普通股股數乘以當日股價求得該數值→市值=公司普通股股數x當日股價，我們就以豐泰為例，2019/04/26的收盤價為245元/股(=245000元/張)，該公司的資本額=66.79億元；因此總股數=6.679億股(股票面額1股=10元)，因此豐泰2019/04/26當天收盤後的市值=6.679億股x245元/股=1636.355億元 (=你如果有意願買下整間公司得花上這些錢=1636.355億元)。

好啦！由以上簡單的公式可知，要把市值搞大有兩個途徑：

1. 增加股數 (現金增資、盈餘增資、可轉換公司債、併購...等)→意即把自己的身體再膨脹！

2. 提高股價→但這基本上是市場決定的！

以上第1點是公司自己可以決定的；第2點只有市場可以決定，在賣瓜的看來：

途徑1：做法很簡單，但代價可不小，試想一下，如果把自己的身體膨脹但賺取利潤的速度跟不上→成績衰退→股價下跌。

途徑2：做出成績(營收/利潤)→股價往上揚。

上面兩圖表的數據(近10的單季：2016Q3~2018Q4)為賣瓜的自Goodinfo！台灣股市資訊網截取部分拼湊的(上：9904 寶成；下：9910 豐泰)，賣瓜的就以下關鍵指標做個比較：

※ 毛利率：其實一開始寶成還比豐泰高，但後面這幾季似乎有平起平坐的趨勢了！

※ 營業費用率：寶成平均都要20%附近；但豐泰明顯少了許多，平均約在12%~15%的區間！但不可否認的是兩間企業的保持水準都算中上！

※ 營業利益率：這應該不用多說了吧！頭部(毛利率)差不多的情況下，那當然結果會是豐泰比較佔優勢！所以寶成只剩下可憐的個位數；但豐泰卻擁有雙位數的水準(除了少數幾季)！

※ 業外損益佔稅前淨利比：本來賣瓜的想把兩間的轉投資都貼出來，但光是看到寶成的就作罷了(因為有點多)，兩間企業的轉投資其實都不少(但還是寶成明顯的多於豐泰)。基本上清一色都是『權益法』的轉投資居多，若持有被投資標>50%的股份(原則上啦！也有不到50%但擁有重大影響力的也可能是)，這部分會形成合併報表[所以你從上表會看到有兩種稅後淨利率→稅後淨利率、稅後淨利率(母公司)的數據是不一樣的]；但若低於50%，就會按投資比率認列損益(被投資公司宣告損益時)，這部分就是認列在業外損益的，但就以上的數據看來豐泰還是專於本業較多！

※ 稅前淨利率：參考上兩圖！

※ 所得稅佔稅前淨利比：很明顯的，豐泰比寶成高出許多而且比較不好拿捏！

※ 稅後淨利率(母公司)：雖然都只剩個位數，但豐泰還是明顯高於寶成啊！

《結語》

論單月的月營收，寶成都約為豐泰的4~5倍之多，但就利潤的角度來看，豐泰明顯佔優勢，各位可能會覺得稅後淨利率(母公司)明明都是個位數的，但怎差個4~5%結果(EPS)會差距如此之多？孩子，別忘了兩間的單月營收(寶成約200~290億元/月；豐泰約45~60億元/月)，因此相差1%的結果都是很驚人的！

所以，最後是體型較小的哥吉拉打贏了巨頭三頭龍王者基多拉對吧！哇~哈~哈~哈！

※ BGM：Dang Thai Son - Piano Sonata No.1 inC minor,Op.4 1st mov.Allegro Maestoso

※ 賣瓜的：『若你羨慕只因為你也想成為那般，那你是對的，因為沒意外的話你即將剩那功能了！』

※ 以上是個人自學的不專業看法，若有問題或發現錯誤歡迎提出，本人虛心接受並衷心感謝您的指教！本人『並無提供』任何有關投資的建言，請各位斟酌使用！