路路通的世界

《前言》

這條路上賣瓜仔一直期許自己當個終身的觀察員；另一方面我也是位很虔誠的實驗者(只差沒有受洗)，實驗結果或許不一定如自己所期望的；也許得花幾年，但那都沒關係啦！時間到了可以讓各位看看問題在那裡不是很好嗎？開版至今我知道有些固定的朋友都會定期來看(非常謝謝你們的捧場)；我也認識了一些朋友；當然我希望你們的問題我能回答，不能的話我會自己去問去找(這點我倒是很固執)，但至少我覺得這是一種正向的循環。

分享不是為了告訴別人我很厲害，它有可能是錯誤的，你的指教是幫我的忙(糾正我，那是最好的鼓勵)；分享是因為...大部分的人都是辛苦上班的人，那世界有夢，我跟你訴說我夢裡的一切，希望你也能擬出自己的夢...而且希望對你而言是美好的。

回到正題，其實會固定到賣瓜仔部落格看的朋友應該不難發現我一段時間就會寫一下它的狀況，但我老實說我真的沒有買過它(希望有回答到問的人)，只是很單純的喜歡觀察它才寫的。

P.S. 以下數據若除不盡皆四捨五入求至小數第二位！

《主文》

簡單來看2020Q1，毛利率=26.18%，其實就沒有特別的浮沉，若你要我估算我可能也不是很有自信，但硬要的話用近10季均值、近10季最低值是可以參考的方向(近10季均值你可以把它假設成最理想的狀態)！

2020Q1的營業費用率=20.04%，營業費用=110198000元，雖然營業費用率不是自2018Q3併購德國廠後最低的但是營用費用是。↑

未失控的毛利率+略降低的營業費用率造就了略為升高的營業利益率(=6.14%)，本業的結尾就到此！

其實組成物也沒有很特別，業外損益=其他收入+其他利益及損失+財務成本，但就外幣兌換的部分Q1沒有幫上忙還踢了它一腳！

業外損益佔稅前淨利比=-24.98%，各位可能會覺得這個值有點偏大，但其實是因為營業利益本身就不多了(=33798000元)，因此濾到稅前淨利(=27042000元)這層也就沒話說了，業外損益(=-6756000元)→-6756000元/27042000元100%=-24.98%。這對於要拿捏它業外的估算者來說是比較麻煩的一塊！↑

接著往下的所得稅佔稅前淨利比(=26.09%)也是很不好猜，我看到都放棄了！

稅後淨利率(=3.63%)、稅後淨利率(母公司)(=5.1%)。前者當然為合併的(表示有持有未達100%的子公司，大致上為50~99%)，持有51%的子公司為併購的德國廠(Max Mothes GmbH)；底下接著是三間孫公司：比利時(Max Mothes BVBA)、義大利(Max Mothes S.r.L.)、土耳其(Max Mothes Baglanti Elemanlari San.ve Tic. Ltd. Sti.)，但各位不知道有沒有發現一件事，義大利(Max Mothes S.r.L.)在2019Q4、2020Q1都是缺席的(數據空白)？請看到圖表的註(處分也未嘗不是一件好事啊！義大利那間孫公司其實是最虧錢的)。但即使2020Q1只剩一間子公司+兩間孫公司，可以看到還是繼續在虧錢！因此母公司的稅後淨利率>合併的稅後淨利率是正常的(表示除了母公司之外都是豬隊友)。↑

最終的EPS=0.77元/股。

※ BGM：林采欣 - 優質過客 [點擊即連結] 

※ 以上是個人自學的不專業看法，若有問題或發現錯誤歡迎提出，本人虛心接受並衷心感謝您的指教！本人『並無提供』任何有關投資的建言，請各位斟酌使用！