路路通的世界

《前言》

其實這一兩個禮拜一直想寫些東西(我的手其實有點閒不下來)，想寫一些企業Q2可能的狀況但又缺了最後一個月(6月)營收(當然可以假設但乾脆就等公布再來猜不就好？還比較不會失真)；想寫一些較制式的財務推論又會覺得一定會打得很長所以就作罷！

好吧！那就幾個被問過跟自己想的問題自己來Q&A一下(投資除了股價以外其實也很多可以討論的項目不是嗎？)

《主文》

Q. 若買進持有的標的一開始有賺錢，但接著一直回檔甚至快觸及自己的成本均價了，該怎辦？

A. 首先我這位瓜農必須說，這絕對是常被問到的問題之一。但其實是很好歸咎的問題，你當初為何而買？帳面上+20萬元或-20萬元對你來說有何差別？若你的目標是更長期的持有它你該探討的是當初建倉的成本是否合理？我知道這會比較難一點，因為那涉及到產品的未來性及之後可能賺取的利潤，若你心裡知道你買的價位可能是合理的就放心吧(前提是你不要看走眼-標的的產品生命週期可能相對較短、未來利潤估值是否過於離譜)！但若閣下單純只是覺得買了之後的帳面市值低於你的成本市值心裡就不舒服，那就真的是個人因素了，老實說我從以前到現在只遇過2~3檔買了之後就幾乎沒低於持有成本的，那是參雜運氣成分的，大部分買了基本上就跌的也大有在，但只要方向對持有的價格不離譜，市場沒意外都會還給你公道的。當然今天如果你是做短線的你就真的要很在乎了。

Q. 自己到底適何用哪種方式去考慮買賣？財務分析？技術分析？籌碼分析？

A. 看久了你會發現每一種方式賺到錢的投資者大有人在，當然把三種融合再一起去進行決策的人也有，我本身就只會『財務分析』，我完全看不懂線圖之類的圖(我是認真的)，但我從不會因為這樣去否定其它的學問(老實說是很要不得跟沒必要的)。有些人會認為財務分析是火車過後才鳴笛的學問，但與其這樣說我這位不才的瓜農倒覺得財務分析比較神奇的地方是：其實大家看得都是同一份數據，但在於自身的解讀能力，數字是有生命、溫度的，也因為這樣所以才做出很多不一樣的買賣判讀(但技術分析似乎也是呢！)。其實要在股市輸錢真的是很難(不要覺得我太自誇或是說法離譜)，這樣吧！就拿8424 惠普來看，你可以精準地跟我這位瓜農說這幾年哪個點是買點哪個點是賣點嗎？我想是可以的，因為事後來說鐵定準！但可以說得通的是即便是短期盤整或是趨勢向下(我自己的感覺)，長期來看若從早期你一直持有它，只要買的價位不高加上夠耐性(畢竟它也算非常的冷門)其實報酬率都不會太差的。

Q. 是不是最好不要舉債投資？

A. 如果你是個頗有紀律的投資者我會建議你：舉債投資！但不管你用何種槓桿請注意兩點非常之重要的重點：工具利率、你設定的退場機制(你個人的安全底線)。比較常見的大概有融資融券、房屋貸款、個人信用貸款、不限用途款項借貸(股票質押借款)...等。前兩者我都沒用過，我主要是用後兩種。個人信用貸款我本身有兩筆(70萬元、38萬元，都是7年=84期)，第一筆70萬元的這個月還第77期，當初借出的原因是因為要結婚+買車又不想賣掉持股才做的，但那筆占盡便宜(我記得開辦費好像1900+200元徵信費，利率1.74→1.67→1.6→1.35→1.6→？央行再調就再增加)，但是那筆需要我用薪水去支付(一個月8790元，利率1.6%)；第二筆借出的理由就很單純的要做個6~7年的實驗再加上我覺得該標的真的太划算了(至少過了幾年的現在這時間點來看價差跟股息都算中上樂觀值那條路)這是第一次因為投資股票舉債，開辦費比前一筆還多一點；徵信費好像也變成300元(利率1.99→1.74→1.99→？央行再調就再增加)，這個月還第40期(表示股息至少已經幫我付3年了，我都是領到股息把一年份的存起來扣)，但重點是不用用到我的薪水還有剩(一個月4840元，利率1.99%)，我只要把我的任務搞定就好(判斷標的買進價位是否合理、之後的所有可能性...等)。至於不限用途借貸款項(股票質押借款)真的是太無敵了(賣瓜仔之前還特地寫了一篇文章介紹)，可借款上限200萬元/利率2%(更重要的是它不會因為央行調升利率就跟著調)，彈性上也比前面任何一種工具都還高出許多也比較沒有壓力(不用每個月還本息)，但人就是這樣，往往會因為工具好用就放下戒心(所以才說紀律很重要)，我目前的維持率就大概維持在比較安全的220~230%之間，股息下來直接還進去(可以少付點息也可以再提高維持率)。因此，如果你真的是位頗有紀律的交易者，就試試看吧(但我覺得會越來越難，因為利率就趨勢來看一直往上調升)。

Q. 標的有本事賺多少EPS就大概可以享有多少股價？

A. 這是個非常惱人的問題，可不是嗎？其實我覺得不會，而且非常的有意思！投資就是因為你要參點未知的變數去冒點可能可以推測的風險不是嗎？但就以大致上都為本業賺取的EPS=4元來看，A跟B兩檔標的可能因為做的產品/服務非常的不一樣進而有著不一樣的股價級距，要怎麼判別何者可以享有較高的股價呢？沒意外的一定是產品未來性/使用廣泛性(是否能造就企業第二甚至第三顆引擎出來？)。以goodinfo的數據來看，4205中華食6/29收盤價=104元/股(本益比27倍)；6263 普萊德6/29收盤價=75.3元/股(本益比14.05倍)，就2021年來看來看普萊德其實是比較會賺的(但以上的本益比分母為2021Q2+Q3+Q4+2022Q1)，但為何中華食能享有這麼高的本益比(你事後要找隨便一個理由去塞一定都成立的)？我當然不會知道股價能到哪裡，所以呢？一開始你看到自己認為可以接受的價格就要買了，至於後面能走到哪裡多少都要運氣成分了(當然也要你自己可以抱那麼久)，不要去在意那種不可控的問題，你的重點必須擺在一開始或是前端。

Q. 會特地設定幾歲時該有多少部位嗎？

A. 我想很多人其實都曾有過這想法，包含幾年前的自己。但隨著年紀漸長那種想法早已不再了，但就以之前那種設定來看我現在應該已經超過那標準了(雖然還是有舉債的部分)，我會把大部分的時間放在吸取相關知識及修正買賣想法策略這邊，講白一點就是投資自己的腦，其實能做到這些就不用再去預設那種問題了，況且很多時候那也是可遇不可求的。

Q. 會依照大盤整體情勢去作為買賣的依據嗎？

A. 老實說是不會的，就單純把焦點聚焦在標的本身可能可以設想到的情況，很多時候大盤好不好專家自己也都會說反，但千萬不要認為我是樂觀派的(就是不會大崩盤之類的)，我只是很簡單地認為自己沒有辦法做到判定整體情勢罷了(加上我也不可能知道高點或低點)！長期投資如果你單把焦點放在企業身上可以撇除很多不必要的雜動作，另外拉長線看也可以消弭很多短期的利空。

※ 財務報表這樣看就對了: 108個看報表的關鍵、訣竅與注意事項 [ISBN:9789861203768/約翰．崔西 John A. Tracy]

賣瓜仔非常喜歡這本書的這一頁↑，總覺得他說的真的太有道理了，幾年前買的現在絕版了(版面是長方形的也很特別)，每一個章節的主題也都能讓你徹底的腦力激盪一番！

※ BGM：趙鵬 - 當你老了 [點擊即連結]