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書名：黑色止血鉗1988【日系醫療推理巨擘——海堂尊泡沫經濟三部曲之一】/ブラックペアン1988 [點擊即連結]

作者：海堂尊

個人建議：不要在無法騰出2小時的空檔時間下翻開第一頁，現在不要；之後更別想。

圖片來源：博客來網路書店

《主文》

首先看到毛利率的部分，其實嚴格上賣瓜仔可能只需要以17、18%這兩個數據當成毛利率估值就好，但為何還是故意填滿四格(多出19、20%)？

營業費用的部分賣瓜仔參考之前同期(Q2)然後營收差不多的季度，發現大概只有2021Q2(=5956643000元)可以匹敵，2021Q2營業費用=787668000元；營業費用率=13.22%。但在考量近二季(2021Q4、2022Q1)的銷售、管理費用都有遞增的傾向下，決定以8、8.5億元分別帶入作為預估值；換算為營業費用率分別為13.31、14.142%。

業外的部分就直接假設=0元。

所得稅佔稅前淨利比也直接以陽春型20%帶入即可。

在假設毛利率=17、18、19及20%的情況下2022Q2 EPS範圍坐落於1.386~3.244元/股。

《結語》

啥~這算哪門子的預估，猴子射飛鏢可能都比你準，真的是名符其實的老王賣瓜啊！

噁~以上所言即是啊！

所以賣瓜仔才說其實用17、18%兩個數據當成毛利率估值即可(經驗來看Q2很難超過18%，當然這是經驗來看)。

好吧！那假設就以17、18%兩個數據當成毛利率來看EPS範圍坐落於1.386~2.274元/股。

喂！喂！你這位庸俗的瓜農可以不要再開玩笑了嗎？

拜託放過我吧！營收這麼大的標的(相對於股本而言，就2022Q2來看股本：營收大概快1：6)，只要差個1%都會天差地遠，不要說1%，就連0.5%也能感受明顯差異；再者還要考量營業費用估值與實際相差的程度。

因此看似越簡單的標的你越想估準其實有時反而是較困難的，但預估就只是個簡單的粗算方式，只要不天馬行空其實就算是偏差掉了也就算了(重點是：你要知道你為何沒估準，難估準？自己估值太誇張？...等)。

好啦！不然這樣好嗎？17、17.5、18、18.5%四個當毛利率估值，EPS坐落範圍為1.386~2.517元/股。↑

這樣有比較順眼嗎？哈哈~

※ BGM：李治廷 - I Know You Know [點擊即連結] 

※ 以上是個人自學的不專業看法，若有問題或發現錯誤歡迎提出，本人虛心接受並衷心感謝您的指教！本人『並無提供』任何有關投資的建言，請各位斟酌使用！