路路通的世界

P.S. 以下數據若除不盡皆四捨五入求至小數第二位！

《主文》

[已知數]

※ 2019Q3營收：213564000元

※ 股本：360544000元；股數：36054400股

[未知數]

※ 毛利率：老實說，看到這種以往『只可能出現在淡季』的營收，毛利率的底線要我設在30%，我...猶豫了！就態勢看來似乎不能延續上半年的營收盛世了。以往在預測該標的的成績，賣瓜仔本來就不會以標準的預測法去因應，那麼...結論是底線要抓多少呢？就29%(我也不太希望看到比這更低的數據)~31%吧！

A. 29%

B. 30%

C. 31%

※ 營業費用率：其實這數據就它的產業性質來看其實是固定成本佔多數(亦即也會有少部分的變動成本)，撇除掉2017Q4的可能(一次性費用)，我其實想過中等程度的保守抓0.22億元，但太慘了！換算下來為10.3%(若成真就是上櫃後的第二高紀錄了)，因此請容許我抱著一絲希望設定0.2億元，換算後為9.36%，我再往前一步嚴格點抓9.5%湊整數好了！↑

※ 營業利益率：

A. 29%-9.5%=19.5%

B. 30%-9.5%=20.5%

C. 31%-9.5%=21.5%

※ 業外損益佔稅前淨利比：雖然幾乎都會有小進帳(約2%~5%)，但我習慣設定0%比較好算！

※ 稅前淨利率：

A. 19.5%

B. 20.5%

C. 21.5%

※ 所得稅佔稅前淨利比：習慣抓22%！

※ 稅後淨利率：

A. 19.5%*(1-22%)=15.21%

B. 20.5%*(1-22%)=15.99%

C. 21.5%*(1-22%)=16.77%

※ EPS：

A. 213564000元*15.21%/36054400股=0.9元/股

B. 213564000元*15.99%/36054400股=0.95元/股

C. 213564000元*16.77%/36054400股=0.99元/股

《結語》

或許賣瓜仔算得較為保守(但目前情況實在不太容樂觀)，當然如果幾個以下兩個重點項目的表現[毛利率↑、營業費用率↓，業外的小補助及稅率的略降低就不計了]能比賣瓜預測時的數據還高/低，要上1元/股才有機會，但如果沒意外的話跟前幾季相較下，2019Q3是衰退定了！

《2019/10/09 23：10補充》

真的很高興也非常的感謝一位遠方的朋友點了我一下：營收下滑不等於毛利率降低！由於組成毛利的因素實在是太多太雜了，另外『營收下滑不代表產能利用率同步降低』，這也是一個值得去省思的點！謝謝他的指點也希望他身體健康諸事順心^^a

※ BGM：張學友 - 情已逝 [點擊即連結] 

※ 賣瓜的：『輾過了悲傷，死得卻是心！』

※ 以上是個人自學的不專業看法，若有問題或發現錯誤歡迎提出，本人虛心接受並衷心感謝您的指教！本人『並無提供』任何有關投資的建言，請各位斟酌使用！