路路通的世界

《前言》

偶爾我都會想著一件事：如何讓一檔標的在自己的內心中擁有一個專屬於它的位置(即使你不曾擁有它也無所謂)？

很難對吧？我想也是，但就是因為這樣更能襯托出它們的美好珍貴。

P.S. 以下數據若除不盡皆四捨五入求至小數第二位！

《主文》

[已知數]

※ 2020Q2營收：145037000+147137000+127502000=419676000元

※ 股本：351332000元；股數：35133200股

[未知數]

※ 毛利率：雖然是很多因素組成的，但本身保持得算是非常好。即使Q2的匯率可能對它比較不利，賣瓜仔還是用以下三個數據試試看。

A：38%

B：39%

C：40%

※ 營業費用率：這點我就真的只能憑感覺去決定一個前後都不太得罪的值(但真的有難度，畢竟那時在預測2019Q3時就吃了一次虧)，營業費用我就試著用可能較嚴苛一點的5000萬元代入換算→50000000元/419676000元*100%=11.91%(我就湊整用12%往下推)。這個值對它來說高嗎？老實說也才10季均值高一點(近10季均值=11.49%)。

※ 營業利益率：

A：38%-12%=26% 

B：39%-12%=27%

C：40%-12%=28%

※ 業外損益佔稅前淨利比：影響它最大的因素不外就是匯兌損益，但老實說我猜不到(加上Q2新台幣又這麼強勢)，我姑且以下列兩種情形試試看：

(一) 稅前淨利為營業利益率*0.9：

A：26%*0.9=23.4%；業外損益佔稅前淨利比=-11.11%

B：27%*0.9=24.3%；業外損益佔稅前淨利比=-11.11%

C：28%*0.9=25.2%；業外損益佔稅前淨利比=-11.11%

(二) 稅前淨利為營業利益率*0.8：

A：26%*0.8=20.8%；業外損益佔稅前淨利比=-25%

B：27%*0.8=21.6%；業外損益佔稅前淨利比=-25%

C：28%*0.8=22.4%；業外損益佔稅前淨利比=-25%

※ 稅前淨利率：

(一) 稅前淨利為營業利益率*0.9：

A：23.4%

B：24.3%

C：25.2%

(二) 稅前淨利為營業利益率*0.8：

A：20.8%

B：21.6%

C：22.4%

※ 所得稅佔稅前淨利比率：抓陽春稅率20%！

※ 稅後淨利率：

(一) 稅前淨利為營業利益率*0.9：

A：23.4%*(1-20%)=18.72%

B：24.3%*(1-20%)=19.44%

C：25.2%*(1-20%)=20.16%

(二) 稅前淨利為營業利益率*0.8：

A：20.8%*(1-20%)=16.64%

B：21.6%*(1-20%)=17.28%

C：22.4%*(1-20%)=17.92%

※ EPS：

(一) 稅前淨利為營業利益率*0.9：

A：18.72%*419676000元/35133200股=2.24元/股

B：19.44%*419676000元/35133200股=2.32元/股

C：20.16%*419676000元/35133200股=2.41元/股

(二) 稅前淨利為營業利益率*0.8：

A：16.64%*419676000元/35133200股=1.99元/股

B：17.28%*419676000元/35133200股=2.06元/股

C：17.92%*419676000元/35133200股=2.14元/股

《結語》

預測本身會依據標的本身可能的條件(未知)而難度有所不同，當然這檔對我而言算是穩定度非常好的標的，但不代表它就真的是好預測。如果2020Q2它不太受匯損影響按理說成績是可以不錯的(你可以把稅前淨利率=營益率試試看)，在業外損益佔稅前淨利比=-11.11%的情況下EPS坐落範圍為2.24~2.41元/股；=-25%的情況下EPS坐落範圍為1.99~2.14元/股。當然你也不必把匯損看得太嚴重，它僅為一企業於某會計期間須表達的數據而已，那當然站在賣瓜仔的立場還是不希望每季的匯兌損益都很明顯，畢竟還是會影響最終的EPS進而影響年度的配息！

※ BGM：萬芳 - 我們不要傷心了 [點擊即連結] 

※ 以上是個人自學的不專業看法，若有問題或發現錯誤歡迎提出，本人虛心接受並衷心感謝您的指教！本人『並無提供』任何有關投資的建言，請各位斟酌使用！