路路通的世界

《延伸閱讀》

[2019/05/21]《標的觀察》1730 花仙子：如果我能一直保持這種體態！未來是否囊括在手？ [點擊即連結]

《前言》

你知道為何股市這麼的有趣嗎？一樣的數字；不一樣的解讀！以2019/09/12(四)的收盤價來看為74.2元/股；本益比=11.17倍！便宜嗎？就單純以成績來看不貴啊！貴嗎？就單純以成績來說，就快貴了！噁~賣瓜仔你是老番顛嗎？一直在那邊繞圈圈，是種瓜時被曬昏頭了嗎？

在賣瓜仔整理好思緒之前先帶各位簡單的來看一下它2019Q2的成績！

《主文》

※ 毛利率：實際為41.54%，為近10季的最低值！BUT！那又怎麼樣，總不能因為它離2019Q1的差距為1.11%就把這幾天的跌幅全數歸究於它(毛利率)吧！2019Q2公布的那天(2019/08/14盤中)收盤價可是還有81.8元/股的呢！直到前幾天的9/10收盤價也還有80.2元/股，這將近一個月的期間的股價就大概維持在80元/附近，所以各位還會認為是它(毛利率)的問題嗎？

※ 營業費用率：2019Q2=275288000元(換算完為28.33%)；2019Q1=264197000元(換算完為26.32%)，不是吧！就因為2019Q2多了2019Q1 11091000元(約1100萬元)？的確啦！2019Q2的營收(971686000元)較2019Q1的(1003728000元)衰退3.19%；營業費用率反增加28.33%-26.32%=2.01%，表面上看來是Q2沒Q1表現得好了！但若整體來看仍舊保持得宜啊！(這一點是賣瓜仔上一篇文章的主題)

※ 營業利益率：由於營業費用率尚保持得不錯，因此就算沒有2019Q1的高檔，也還有13.21%的水準！不算差到哪去！

※ 業外損益佔稅前淨利比：為10.24%，有點小進帳(14632000元)，但這裡的實際小細節賣瓜就不逐一去檢視了(因為不是這篇的重點)！

※ 稅前淨利率：有了業外這位知心朋友的小幫忙後實際為14.71%！

※ 所得稅佔稅前淨利比率：為27%，算是近10季的高檔！

※ 稅後淨利率、稅後淨利率(母公司)：分別為10.74%、10.38%，其實誤差不大！這邊也是不逐一去檢視！

※ EPS：2019Q2為1.59元/股，當然沒有2019Q1的1.99元/股強勢，但也不算差！

《結語》

所以打完收工領便當了嗎？當然不是！雖然寫類似的這種文章都有點事後諸葛的意味，但各位可以多看看其它的標的是否也有這種現象，畢竟這幾季以來1730 花仙子是以成長股的模樣讓投資者趨之若鶩，有注意到紅色粗體的字眼了嗎？2019/08營收=2.343億元(YoY=-14.5%)！這才是賣瓜仔認為連續幾天股價被打擊的主要原因，這種水準的單月營收是自2018/07之後第一次出現的，當然2018下半年及2019上半年的高基期對它而言非常的不利，投資者是很現實的，一旦成長出現趨緩(更別說是出現衰退)，股價就得接受很現實的考驗了！

基本上可以出現單季突飛猛進的EPS的標的股價在修正是很嚇人的(往上/往下)，若各位有興趣其實可以參考3479 安勤，你說上半年賺2.43元/股很猛嗎？其實比它賺得大(就暫且以都本業賺的來講)，但股價比它低的也大有人在啊！2019Q1=0.91元/股；2019Q2=1.52元/股；2019Q3很難讓投資者沒夢想啊！就是類似這種概念而已(其實就在2017年時它也用類似的方式竄起一回)！

1730 花仙子今年基本上要賺得比去年還大應該不會是問題(當然重點是到年底的營收不要縮水太嚴重或是利潤/成本出大問題)，但又如何呢？只要表現得趨於平庸，即使是輕如鴻毛的稻草也能壓得它喘不過氣啊！

※ BGM：堂娜 - 不醒 [點擊即連結]

※ 里斯本夜車(Pascal Mercier)：『我們總是無法看清自己的生活，看不清前方，又不了解過去。日子過得好全憑僥倖。』(你知道我對這句話有著多少感觸嗎？當我第一次看到它就比夢還真實的刻在我人生的每個接點上！)

※ 以上是個人自學的不專業看法，若有問題或發現錯誤歡迎提出，本人虛心接受並衷心感謝您的指教！本人『並無提供』任何有關投資的建言，請各位斟酌使用！